كانت إحدى السمات الأخيرة للتنبؤات السنوية لصحيفة فاينانشال تايمز أن ما كان يُنظر إليه ذات يوم على أنه تمرين خفيف الظل أصبح مضطرًا بشكل متزايد إلى التعامل مع قضايا الحرب والسلام.
هذا العام، يقدم كتاب الصحيفة البريطانية، تنبؤات حول الصراعات في أوكرانيا والشرق الأوسط والسودان – ونوع آخر من الحرب، الرسوم الجمركية.
فهل يبدأ دونالد ترامب حربًا جمركية شاملة؟
نعم، في المجمل، لكن الأمر ليس مؤكدًا. فلنقل عن “حرب التعريفات الجمركية” فرض رسوم جمركية بنسبة 10% على الأقل على نصف الواردات الأمريكية بحلول نهاية العام. لا أحد يعرف حقًا ما سيحدث مع ترامب. لكنه سيضرب بالتأكيد الواردات من الصين، التي تشكل حوالي 15% من إجمالي الواردات الأمريكية. وتمثل المكسيك وكندا معًا حوالي 30%، وسيصر زعيماهما كلوديا شينباوم وجاستن ترودو – أو خليفته – على صرامة التعامل مع الهجرة لتجنب الرسوم الجمركية التي هدد بها ترامب بنسبة 25%.
وسوف يقدم شركاء تجاريون آخرون أيضا عروضا ويعدون بالانتقام. وبمرور الوقت سوف ينجح البعض، ولكن ترامب ربما يستمتع برحلة القوة والإيرادات أكثر مما يسمح له بالتخلص من معظم التعريفات الجمركية بحلول ديسمبر/كانون الأول.
هل سيكون هناك اتفاق سلام بين أوكرانيا وروسيا؟
نعم. ولكن يتعين على الرئيس الأمريكي أن يهدد بفرض عقوبات أشد صرامة وتصعيد الدعم الأميركي لكييف لإقناع موسكو بالانخراط بجدية في المحادثات. وسوف يقنع حلفاء الولايات المتحدة ترامب بعدم استبعاد عضوية أوكرانيا في حلف شمال الأطلسي، على الأقل في البداية.
إن الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي سوف يوافق على سيطرة روسية بحكم الأمر الواقع وليس بحكم القانون على الأراضي التي تحتلها روسيا حاليا، مع بعض عمليات تبادل الأراضي، في مقابل ضمانات أمنية أوروبية بدعم من الولايات المتحدة، في حين يتم تجميد انضمام أوكرانيا إلى حلف شمال الأطلسي في نهاية المطاف. وسوف يحسب فلاديمير بوتن أن العزيمة الأوروبية سوف تتعثر في نهاية المطاف .
هل تنهي أسعار الفائدة في الولايات المتحدة العام عند مستوى أقل من الآن؟
لا. في أعقاب التوقعات التي نشرها بنك الاحتياطي الفيدرالي بقيادة جيروم باول بعد اجتماعه في ديسمبر، توقعت الأسواق أن يكون سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية 3.9 في المائة في ديسمبر 2025. وإذا كان الأمر كذلك، فسيكون ذلك أقل بقليل من ربع نقطة مئوية عن نطاق الهدف في ديسمبر 2024 وهو 4.25-4.5 في المائة.
ولكن حتى هذا كان متفائلا للغاية. ذلك أن التخفيضات الضريبية والتعريفات الجمركية والترحيلات التي يفرضها ترامب من شأنها أن تزيد من الضغوط التضخمية في اقتصاد يعاني من التضخم الثابت.
وسوف يكون لزاماً على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتوخى الحذر. وسوف يكون كذلك، ما لم تنهار سوق الأسهم (كما هو متصور). وفي الوقت نفسه، سوف يستمر البنك المركزي الأوروبي بقيادة كريستين لاجارد وبنك إنجلترا في خفض أسعار الفائدة، الأمر الذي من شأنه أن يؤدي إلى مزيد من التباعد.
هل سيبقى إيمانويل ماكرون رئيسا لفرنسا؟
نعم. ولكن مجرد طرح هذا السؤال يُظهِر ضعف موقف رجل كان يُشبَّه ذات يوم بكوكب المشتري بسبب أسلوبه الذي يعتمد على التنازل من الأعلى إلى الأسفل. ومع بقاء نحو 30 شهراً على انتهاء ولايته الثانية، يشعر ماكرون بالألم الشديد بسبب قراره بالدعوة إلى انتخابات مبكرة في الصيف الذي خسره معسكره.
لقد وضعت عواقب التصويت الرئيس في مرمى النيران: برلمان معلق لا يستطيع حتى تمرير الميزانية، وأربعة رؤساء وزراء في عام واحد، وإنجازاته المميزة في الاقتصاد تتآكل.
كل هذا شجع كل من مارين لوبان، خصمته اليمينية المتطرفة، واليسار المتطرف، الذين طالبوه بالاستقالة من أجل فك الجمود. وأصر جوبيتر/ماكرون على أنه لن يفعل ذلك أبدًا.
هل سيسقط العظماء السبعة؟
لا، لكنها لن ترتفع كثيراً أيضاً. إن مسيرة ألفابت وأمازون وآبل وميتا ومايكروسوفت وإنفيديا وتيسلا تعكس ديناميكية القطاع الخاص في أميركا، وريادة وادي السليكون في مجال التكنولوجيا الرقمية، والدعاية الاستثمارية للذكاء الاصطناعي. وسوف تظل هذه العوامل قوية في عام 2025؛ فالإدارة الأميركية القادمة هي في جوهرها استيلاء شبه كامل على عالم سياسي راكد من قِبَل قطاع خاص نابض بالحياة، بقيادة التكنولوجيا.
ولكن هناك ثلاثة تحذيرات كبيرة من شأنها أن تحد من التوسع. فقد ارتفعت النفقات الرأسمالية إلى حد قد يقوض الربحية؛ كما بلغ الحماس الذي أبداه المستثمرون بشأن الذكاء الاصطناعي حدا جنونيا إلى الحد الذي يجعل خيبة الأمل تبدو حتمية. كما تدفع التقييمات المرتفعة بالفعل بعض المستثمرين إلى البحث عن بدائل مثل شركات التكنولوجيا الأصغر حجما.
حتى الذكاء الاصطناعي لا يستطيع الإفلات من الجاذبية المالية في الأمد البعيد.
هل ستشهد أسعار الصادرات الصينية المزيد من الانخفاض؟
نعم. فمن المتوقع أن يتعمق التباطؤ التضخمي الذي تشهده صادرات الصين إلى العالم. وتعني القدرة التنافسية للشركات الصينية ــ وخاصة الشركات المصنعة للتكنولوجيا الفائقة ــ أن أسعار الصادرات الصينية الإجمالية، بالرنمينبي، من المرجح أن تنخفض بشكل أكثر حدة.
من المتوقع أن ينخفض مؤشر أسعار الصادرات في الصين، الذي انخفض بنسبة 5.2% على أساس سنوي في أكتوبر/تشرين الأول 2024، بنحو 10% في بعض الأشهر في عام 2025.
وسوف يؤدي هذا إلى إحداث صدمة تنافسية كبيرة للشركات التي تتنافس مع منافسيها الصينيين، ومساعدة بكين في تعويض أي زيادة في التعريفات الجمركية الأميركية ــ وتضخيم خطر إغراق السلع الصينية الرخيصة التي يتم إزاحتها من أميركا الأسواق الأخرى.
هل ستختلف الأمور بين إيلون ماسك ودونالد ترامب؟
كلا. ورغم أن ترمب معروف بعدم تسامحه مع الأنا المتنافسة، فإن الفائدة التي قد تعود على ماسك من البقاء إلى جانب الرئيس عظيمة للغاية ولا يمكن إهدارها. فحتى قبل أن يتولى ترمب منصبه، ارتفعت صافي ثروة ماسك بنحو الثلثين على أمل أن يؤدي تحرير القيود التنظيمية إلى تعزيز شركات تيسلا، وسبيس إكس، ونيورالينك، وشركاته الأخرى.
ومن المتوقع أن يظل في منصبه حتى الرابع من يوليو / تموز 2026 على الأقل ــ وهو اليوم الذي تنتهي فيه ولايته مع فيفيك راماسوامي في “وزارة كفاءة الحكومة”.
هل تخفف ألمانيا من قيود الديون؟
نعم. إن الدعوات إلى تخفيف قيود مكابح شولدن ـ البند الدستوري الذي يحد من اقتراض الحكومة المركزية إلى 0.35% من الناتج المحلي الإجمالي في أي عام بعينه ـ تتزايد في ظل صراع ألمانيا مع احتياجات الإنفاق الهائلة، وخاصة في مجال الدفاع، والاقتصاد الراكد.
كان كبح الديون أحد الأسباب الرئيسية لانهيار ائتلاف أولاف شولتز، وقد أصبح قضية أساسية في الحملة الانتخابية قبل انتخابات فبراير/شباط. وسيتعين على مرشح الحزب الديمقراطي المسيحي فريدريش ميرز، الذي يتصدر حزبه استطلاعات الرأي، أن يوافق على شكل من أشكال التخفيف في أي اتفاق ائتلافي، سواء مع الديمقراطيين الاجتماعيين أو الخضر، وكلاهما من أشد منتقدي كبح الديون.
هل ينهار سوق السندات؟
لا. قد ينهار، لكنه لن ينكسر. والمستثمرون في حالة تأهب قصوى لأي إشارة إلى أن موقف ترامب المتراخي بشأن الاقتراض وحثه على خفض الضرائب، في عصر حيث مستويات الديون مرتفعة بالفعل، قد يؤدي إلى لحظة “ليز تروس” في سوق السندات الحكومية الأميركية.
إن هذا ليس مستحيلاً نظراً للتضخم الذي من المرجح أن ينبع من التعريفات الجمركية وسياسة الهجرة، ولكن فقدان الثقة في سندات الخزانة بشكل غير منظم من شأنه أن يكون كارثياً بالنسبة للأسواق الأميركية، بما في ذلك الأسهم، ومن غير المرجح أن يختبر الرئيس العائد أعصاب المستثمرين.
هل ستنخفض انبعاثات الكربون في الصين؟
لا. ربما تكون الانبعاثات من أكبر مصدر للغازات المسببة للاحتباس الحراري في العالم قد بلغت ذروتها قبل الموعد المحدد للقيام بذلك بحلول عام 2030، وفقا لبعض الخبراء، ولكن خفض هذه الانبعاثات سيكون الجزء الصعب.
ومن المتوقع أن تظل مستويات الصين في عام 2024 ثابتة أو تزيد قليلاً عن عام 2023، وذلك بفضل الإقبال غير المسبوق على الطاقة الشمسية والمركبات الكهربائية وقطاع البناء المتدهور الذي يعني انخفاض استخدام الصلب والأسمنت الملوثين للبيئة. ولكن من المرجح أن تعوض جهود التحفيز الاقتصادي التي يبذلها الرئيس شي جين بينج في عام 2025 الدفعة الكبيرة نحو الطاقة الشمسية والمركبات الكهربائية والبطاريات مع انتعاش الطلب على الطاقة.
هل تلتزم حكومة حزب العمال البريطانية بوعدها بعدم رفع الضرائب أكثر؟
نعم، في الوقت الحالي. لكن حقيقة أن نواب المعارضة والمحاورين يستكشفون هذه القضية مثل اللسان على سن مؤلم تخبرك أنها التزام متذبذب. لقد لعب كل من المستشارة راشيل ريفز ورئيس الوزراء السير كير ستارمر نفسه بأشكال مختلفة من الكلمات التي تقدم استراحة بعد زيادة الضرائب البالغة 40 مليار جنيه إسترليني، في المقام الأول على الأعمال التجارية، في ميزانية أكتوبر. سيكون من الصعب الوفاء بالالتزامات بعدم العودة للحصول على المزيد مع استمرار عمل البرلمان، نظرًا للحالة الضاغطة للمالية والخدمات العامة.
هل ستضرب إسرائيل والولايات المتحدة المفاعلات النووية الإيرانية؟
لا. ولكن إسرائيل سوف تتعرض لإغراءات جدية. فقد تعهد رئيس الوزراء بنيامين نتنياهو منذ فترة طويلة بمنع طهران من تطوير سلاح نووي. والآن أصبحت إسرائيل أكثر جرأة، وأصبحت إيران أكثر عرضة للخطر بعد عام من الصراع الإقليمي. ولكن إسرائيل ربما تحتاج إلى دعم الولايات المتحدة ــ وضوءها الأخضر ــ لتدمير المنشآت النووية الإيرانية، وسوف يكون الرئيس الأميركي العائد، على الرغم من تقلباته، حذراً من إشعال فتيل الحرب المقبلة في المنطقة.
ولكن هذه الحسابات قد تتغير إذا اقتربت طهران من امتلاك القنبلة النووية. ومن بين الإرث الذي قد يخلفه عام 2024 الكئيب في الشرق الأوسط أنه لا يمكن استبعاد أي شيء.
هل يصل سعر البيتكوين إلى 200 ألف دولار؟
نعم، لقد تجاوزت عملة البيتكوين 100 ألف دولار في ديسمبر/كانون الأول فقط، لذا فإن مضاعفة قيمتها مرة أخرى قد تبدو مبالغ فيها ــ ولكن لماذا لا؟ لقد أدى تبني فريق ترامب الكامل للعملات المشفرة، مع تعيين أنصار الأصول الرقمية على رأس الوظائف في واشنطن، إلى تغذية الصعود بعد الانتخابات إلى مستويات قياسية.
تحت قيادة أكثر ودية، من المتوقع أن تنهي لجنة الأوراق المالية والبورصة دعاوى قضائية عدوانية ضد شركات التشفير وتضع قواعد لجعل بنوك وول ستريت ومديري الأصول أكثر راحة في تداول العملات المشفرة والاحتفاظ بها. إن تدفق الأموال المؤسسية، دون خوف من الدعاوى القضائية، لن يؤدي إلا إلى ارتفاع سعر البيتكوين.
هل يتفوق الناتج المحلي الإجمالي الهندي على نظيره الياباني؟
لا. سيحدث هذا قريبًا (وهو صحيح بالفعل عند تعادل القدرة الشرائية) ولكن من المرجح أن يحدث في عام 2026 وليس عام 2025. ستنهي اليابان العام المقبل باقتصاد أكبر بنسبة 4.7 في المائة، وفقًا لصندوق النقد الدولي، ومع تباطؤ النمو الهندي في الأرباع الأخيرة، فسوف يستغرق الأمر أكثر من 12 شهرًا لـ ” سورباسو” .
قد يكون لأسعار الصرف تأثير كبير، ولكن الين ضعيف بالفعل والروبية قوية، لذا فإن الاحتمالات ضد هذا.
هل ستشكل السيارات الكهربائية أكثر من ربع مبيعات السيارات العالمية؟
لا. إذا استمر الاتجاه على مدى السنوات الأخيرة، فقد يستمر، لكن الرقم الفعلي قد يكون أعلى بقليل من 22 في المائة. سيكون عام 2025 عامًا صعبًا آخر لصناعة السيارات بسبب تراجع حماس المستهلكين، خارج الصين، للسيارات الكهربائية. ولكن لتلبية قواعد الانبعاثات الأكثر صرامة في أوروبا وأهداف مبيعات السيارات الكهربائية في المملكة المتحدة، ستطلق شركات صناعة السيارات العشرات من السيارات الكهربائية الجديدة، وتستمر في إنفاق مليارات الدولارات في الخصومات لجعلها أكثر بأسعار معقولة.
ستظل الصين تقود نمو السوق مع وصول السيارات الكهربائية إلى التكافؤ في الأسعار مع المركبات التي تعمل بالبنزين. وأكبر حالة من عدم اليقين هي الولايات المتحدة، حيث قد تؤدي التدابير التي تتخذها الإدارة القادمة إلى إبطاء التحول إلى السيارات الكهربائية.
هل يرفع خافيير ميلي ضوابط الصرف الأجنبي في الأرجنتين؟
نعم. فخوفاً من إثارة ارتفاع حاد في معدلات التضخم وقلقاً من انخفاض الاحتياطيات، قاوم الرئيس الليبرالي حتى الآن إلغاء القيود الصارمة على مقدار العملات الأجنبية التي يمكن للأفراد والشركات الأرجنتينية شراؤها.
ولكن في عام 2025 سوف يتخذ ميلي هذه الخطوة الحاسمة. وسوف تلوح الحاجة إلى تحفيز الاستثمار الأجنبي وتحقيق غرائزه في الدولة الصغيرة في ذهنه عندما يحكم على اللحظة المناسبة لاتخاذ هذه الخطوة التي سوف تظل محفوفة بالمخاطر.
هل تستمر الحرب في السودان؟
للأسف، نعم. لقد أصبح السودان صراعا بالوكالة، يجتذب قوى عالمية. ولا يزال المقاتلان الرئيسيان في السودان، الجنرال عبد الفتاح البرهان، الرئيس الفعلي، وقائد قوات الدعم السريع محمد حمدان دقلو، المعروف بحميدتي، يتصوران أوهام النصر.
إن العديد من الجهات الفاعلة، الخارجية والداخلية، تجني الأموال من أجل تحقيق السلام. لقد أدت الحرب إلى نزوح 12 مليون شخص ودفعت الملايين إلى حافة المجاعة. وسوف يتطلب الأمر جهدا دوليا ضخما لوقفها. ومن المؤسف أن السودان يقع في مرتبة متأخرة للغاية في قائمة أولويات العالم حتى يحدث ذلك.
هل سيكون لدينا وكلاء الذكاء الاصطناعي الذين يمكننا استخدامهم؟
نعم. من المتوقع أن تصبح عبارة “الذكاء الاصطناعي الوكيل” هي العبارة الأكثر تداولاً في العام المقبل ــ من قِبَل شركات التكنولوجيا الكبرى والشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي والشركات الكبرى. “الذكاء الاصطناعي الوكيل” هو برنامج يعيش على هاتفك أو متصفح الويب ويمكنه إتمام المهام الرقمية نيابة عنك ــ من ملء النماذج عبر الإنترنت إلى تجميع سلة البقالة الخاصة بك، أو إرسال رسائل البريد الإلكتروني أو نسخ مكالماتك.
سنرى عروضًا العام المقبل من أمثال Google وOpenAI وAnthropic وMicrosoft وغيرها. في النهاية، قد يصبح العميل الذي يلتصق بنا هو قناتنا الرئيسية إلى الكون الرقمي.
هل سيكون هناك صفقة كبيرة أخرى مع استوديو هوليوود؟
نعم. في عام 2024، أصبحت شركة باراماونت أول استوديو في هوليوود يستسلم للاقتصاد الجديد للبث عبر الإنترنت، حيث باعت عائلة ريدستون الشركة إلى الملياردير التكنولوجي لاري إليسون وابنه المنتج السينمائي ديفيد.
إن شركة وارنر براذرز ديسكفري هي التالية. ومثلها كمثل شركة باراماونت، تعاني شركة وارنر من تراجع أعمالها في مجال التلفزيون بالكابل. وقد وضع الرئيس التنفيذي ديفيد زاسلاف علامة “للبيع” على قنوات الكابل في ديسمبر/كانون الأول من خلال فصلها عن بعضها البعض ـ وتوظيف ثلاثة بنوك استثمارية كمستشارين. ويبدو أن بيعها إلى شركة منافسة، ربما شركة فرعية قادمة من أعمال التلفزيون بالكابل لشركة كومكاست، أو إلى شركة استثمارية خاصة، أمر وارد .
هل ستبدأ الأقراص المضغوطة نهضة طويلة الأمد على غرار أسطوانات الفينيل؟
كلا. إن الأقراص المضغوطة اللامعة تتحدى التوقعات بزوالها ــ فالمبيعات تتغذى على شعبية هذا الشكل من أشكال الموسيقى الشعبية في كوريا الجنوبية. ولكن نهاية الانحدار أكثر ترجيحا من الانطلاق نحو النمو على المدى الطويل. ففي كوريا، تُشترى الأقراص المضغوطة في الغالب من أجل تغليفها (صور بإصدارات محدودة، وتذاكر ذهبية للقاءات). وقد تبنت نجوم غربيون مثل تايلور سويفت تكتيكات مبيعات مماثلة. ولكن استخدام الأقراص المضغوطة كأداة تسويقية ليس مثل إحياء أسلوب الفينيل.
